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库存量有增无减 上市房企面临双重压力

发布:2012/8/29 11:30:42  来源:互联网  浏览次  编辑:佚名

  截至目前,四大地产龙头招商地产、保利地产、万科A、金地集团都已发布2012年中报。从公布的业绩看,四家标杆房企增收不增利的情况普遍,虽然现金流好转,但偿债能力仍存隐忧,库存量有增无减。

  暴利时代正在过去

  中报显示,四大上市房企上半年合计实现营业收入674.6亿元,同比增长39.29%;实现利润79.59亿元,同比增长3.10%。

  虽然四大房企的营收均保持着强劲的增长,但在净利润的增长方面却出现了不同程度的回落甚至下滑。数据显示,万科、保利、金地、招商地产上半年的净利润分别为37.3亿元、25.1亿元、5.02亿元和12.21亿元,净利润增减出现分化,万科、金地实现同比增长25.1%和5.1%,而保利、招商则同比分别下滑10.16%和16.89%,保利净利润出现6年来首次负增长。如果按照盈利能力指标中的净利润与营业总收入比来算,四大房企全线下降。

  链家地产市场研究部研究员常清认为,整体而言,四大房企增收不增利,房地产的“暴利时代”正在过去。“增收不增利”现象与“以价换量”分不开,调控之下,房企大多采取了降价促销的策略。受降价影响,房企的毛利率出现下滑,进而带动利润率下降。

  库存压力有增无减

  在四大上市房企公布的业绩中,备受关注的资金状况和库存也发生了微妙的变化。与去年年底的情况不同,四大房企的手持现金均明显增加。统计显示,四大房企持有货币资金总量已达1097.77亿元,与年初相比增加了27.67%。

  根据链家地产市场研究部的统计,四大房企上半年新增借款631.05亿元,同比上涨28%;销售回款1087.22亿元,同比增加5.05%。上半年房企资金压力的缓解,不仅得益于成交量的走高,也得益于上半年房企拿地节奏的明显放慢:四大房企上半年新增建筑面积679.31万平方米,同比下降25.1%。其中金地集团上半年没有新增土地储备。

  不过,尽管上市房企的资金压力出现了明显缓解,但从资金主要来源来看,房企现金流改善主要还是依赖于借款增加,后移了资金压力,未来的偿债能力如何仍存隐忧,还要看下半年销售的情况。特别值得注意的是,尽管房企今年以来大举推行去库存策略,但库存量依然有增无减。中报数据显示,四大房企的存货同比上涨明显,存货合计5157.68亿元,与年初相比增长8.35%。“下半年施工进入高峰期,也是补充土地储备时期。房企库存还有可能出现明显的持续增长。”常清说。

  以价换量仍将持续

  尽管上半年房地产市场出现了明显回暖的势头,但从标杆房企的半年报业绩来看,要想继续保持销售节奏,回笼资金,“以价换量”的销售策略依旧会延续。

  上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示,目前开发商仍面临销售和资金双重压力,消化库存仍然是重要任务。房企上半年资金面好转源于“以价换量”,这一方式在下半年或将延续。

  同时,杨红旭认为,在当前房地产市场复苏的态势之下,如果调控没有新举措,下半年抑制房价反弹的难度很大。房地产调控政策对下一阶段的市场走势至关重要。据新华社电

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